衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对(duì)于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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