分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗注意的是，白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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