5月以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额(é)更是(shì)逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正(zhèng)式出下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到由于线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏预(yù)期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许是值得(dé)关注的(de)方向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者(zhě)通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对(duì)优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多(duō)关(guān)注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏(sū)节(jié)奏可(kě)能(néng)大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股市场。

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