尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概(gài)率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋(qū)势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额(é)收益，那么(me)今年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份(fèn)到九、十月(yuè)份(fèn)期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束后，假设(shè)按此速(sù)度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计(jì)算机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年初春季躁(zào)动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子(zi)行业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策(cè)略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电子厂商(shāng)带(dài)来了(le)机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科(kē)技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前述光(guāng)通(tōng)信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生(shēng)益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业富(fù)联(lián)、沪电股(gǔ)份、环(huán)旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；美女脱了个精光露出奶囗和尿囗3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美女脱了个精光露出奶囗和尿囗