今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软建军是哪一年件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置建军是哪一年中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、建军是哪一年希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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