5月23日(rì)，医药股开盘拉升，复星医(yī)药(yào)、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞(fēi)生物、沃森(sēn)生物(wù)、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医(yī)药板块今年以来持续处于低位(wèi)水平(píng)，具有较大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药(yào)生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水(shuǐ)平。

　　在(zài)AI、中特(tè)估主(zhǔ)题行情逐渐熄火(huǒ)后，医(yī)药(yào)板块作为老赛(sài)道是(shì)否能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是(shì)否(fǒu)还有新的业绩(jì)驱动因素？本文将详(xiáng)细解(jiě)析(xī)。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医(yī)药(yào)行业(yè)复苏确定性很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一季度(dù)的影响竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读将会逐(zhú)步消退，医药行业(yè)的基(jī)本面(miàn)正继续(xù)得(dé)到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除外）营收同(tóng)比(bǐ)+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一(yī)季度，医药板块(kuài)（创新药除(chú)外）存在一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升(shēng)至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在(zài)2023年(nián)第一(yī)季度，创新药板块(kuài)的营(yíng)收与去年(nián)同期相比(bǐ)增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增速(sù)达(dá)到了+15.25％，研发支出(chū)占收入的比例(lì)达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市(shì)值/净现金已(yǐ)经从2022第一竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第(dì)一(yī)季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药(yào)行业(yè)的经营数(shù)据来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分领域，医(yī)药(yào)板块中(zhōng)具有较好(hǎo)成长能力的低(dī)估值板块有原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较(jiào)于许多创新药、器械企(qǐ)业的(de)产品销售前(qián)景，国内(nèi)市场仍未达到预期，原因在(zài)于近(jìn)几年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增(zēng)速中的(de)增量(liàng)大部(bù)分都(dōu)被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国(guó)内的医疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结(jié)构性的分(fēn)化是(shì)非常(cháng)明显的，传统药(yào)企必须要给创新留出空间，比(bǐ)如在过(guò)去的三年(nián)中，港股(gǔ)创(chuàng)新药企(qǐ)的(de)年化(huà)营(yíng)收(shōu)增速高达70％。对本(běn)土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双(shuāng)管齐下，在(zài)本土市(shì)场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建(jiàn)仍是

　　医药(yào)投资的(de)胜(shèng)负手

　　目(mù)前在总需求复苏不及预期的背(bèi)景下，医药(yào)板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基建板块或(huò)是最具有确定性的(de)领(lǐng)域之(zhī)一，一定(dìng)程度(dù)上或仍是(shì)今年医药投(tóu)资(zī)的(de)胜(shèng)负手(shǒu)。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再获(huò)政策扶(fú)持。4月(yuè)13日，国(guó)家卫生健康委员会召(zhào)开新闻(wén)发(fā)布会，重点介(jiè)绍优质医(yī)疗资源(yuán)下移(yí)、区域(yù)平(píng)衡布局(jú)。县(xiàn)医院作为(wèi)县级医疗(liáo)卫(wèi)生服务网络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生服务体(tǐ)系。长期以来，国家(jiā)卫(wèi)生(shēng)健(jiàn)康委通(tōng)过(guò)开展三级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下(xià)移，不断提高县(xiàn)级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的(de)下移(yí)，通过城市三级医(yī)院的对口支援，托管，建(jiàn)立医联体，远程(chéng)医疗等(děng)多种形式，满足(zú)县(xiàn)域居(jū)民的基本医疗卫生(shēng)需(xū)求(qiú)，为(wèi)普通疾病在(zài)市(shì)县范围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时指(zhǐ)出，在接下来的(de)工作中(zhōng)，将继续(xù)推进临床(chuáng)重点专科“百(bǎi)千万”工程(chéng)，指导各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融(róng)合”的思路，重点加强群众需求较大的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病(bìng)学、病理(lǐ)学(xué)等(děng)专科建(jiàn)设，补(bǔ)齐资源短(duǎn)板，完成预期(qī)的建设任务(wù)。随着具体(tǐ)政策的出台，相关的基层(céng)医疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像器(qì)材、生命信(xìn)息设备和心血管(guǎn)耗材相关的板块将会(huì)有(yǒu)较(jiào)大的发展空间。其中的个股(gǔ)有：联(lián)影(yǐng)医疗、万(wàn)东医疗(liáo)、奕(yì)瑞科技、乐普医疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医(yī)改政策(cè)频(pín)频(pín)出台(tái)，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续(xù)支持优质医疗(liáo)资源扩容下沉的(de)政(zhèng)策，在未来(lái)，医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)资源的(de)分布将会得到(dào)优化，促进更多优(yōu)质(zhì)的医疗资源向(xiàng)下扩容，释放更多中、基层医疗(liáo)机(jī)构的采购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提出要加(jiā)强(qiáng)医疗卫(wèi)生领域的基础设施(shī)建设的(de)背景下，预(yù)计医疗器械(xiè)采购将更加(jiā)宽松，这(zhè)将推动(dòng)医疗器械市场的快速发展。在政策推动下(xià)，国产品(pǐn)牌有望凭(píng)借高性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)势加速(sù)进入医院，长期而言，随着多项政策支持的持续加强，国产(chǎn)替(tì)代(dài)将逐步加速，相关(guān)大型医(yī)疗器(qì)械的龙头厂商将会抓住放量的机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内(nèi)高端(duān)医疗设备的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影医(yī)疗(liáo)、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这些(xiē)企业具有较好的产品性能、较好的(de)渠(qú)道和(hé)较强的(de)研竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(yán)发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读