“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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