随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(ykj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心uán)产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(hkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心uí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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