近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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