近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司56是什么意思 56是什么尺码（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de56是什么意思 56是什么尺码)就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶56是什么意思 56是什么尺码来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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