5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(gu美国管得了比尔盖茨吗ī)定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样的(de)环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具美国管得了比尔盖茨吗(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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