美国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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