金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(z一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两hèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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