尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大(dà)年(nián) 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日(rì)，高点调整(zhěng)幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月(yuè)初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设(shè)按此(cǐ)速度再(zài)调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间(jiān)，估计在5月(yuè)基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期(qī)结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shà拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的部(bù)分消费板块，电子(zi)行(xíng)业(yè)有望(wàng)体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位于AI服务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品的量(liàng)与(yǔ)价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机(jī)会(huì)。国海证券同(tóng)样(yàng)在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注(zhù)国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加(jiā)，市(shì)场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子(zi)趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电(diàn)子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研(yán)报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视(shì)、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音(yīn)控(kòng)股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

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