北京时(shí)间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注的4月美国(guó)非农数(shù)据出(chū)炉，其中新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的(de)18万人，打(dǎ)断了此前两个月(yuè)连续(xù)环比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上(shàng)个月(yuè)略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据均大幅下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持续承(chéng)压的美国(guó)地区银行股也(yě)获得喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美(měi)国(guó)10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货(huò)高级宏(hóng)观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的非农数据远高于前(qián)值且显(xiǎn)著偏离投行们预(yù)测(cè)的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数据(jù)在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注意到，美国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数据公布后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不断下降却(què)仍然高企的(de)劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非(fēi)农就业的季(jì)节性因素相对于(yú)新冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就业人数的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数(shù)据保(bǎo)持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空(kōng)缺继(jì)续下(xià)降，为连续(xù)第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的(de)方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包(bāo)括最近几周的首次(cì)申请失业(yè)金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认(rèn)为，加息会(huì)导致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资成本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而减缓经济增(zēng)长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对于下半年(nián)货币政策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对(duì)商品的(de)流动性溢价(jià)部分有所减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)来看，美(měi)国会继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵(guì)金(jīn)属进(jìn)入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后(hòu)可能降息(xī)，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回(huí)落(luò)的情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利率有了明(míng)显的下行。”广州金控期(qī)货研究所副总(zǒng)经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策(cè)利率(lǜ)联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切关注未来发(fā)布的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货(huò)币政策的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻(wén)发布会(huì)上(shàng)表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开始降息(xī)，需(xū)要(yào)看到(dào)就业(yè)市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属(shǔ)分析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记(jì)者，美国银行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美联储年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数(shù)据超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美(měi)元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的(de)非农报告(gào)，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希望暂(zàn)停加息，甚至可能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持(chí)高利(lì)率。

　　光大期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国(guó)当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加(jiā)大，这也就意(yì)味着美联储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内维持高利率环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于预期(qī)或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息(xī)，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者发现(xiàn)，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储停止降息(xī)后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经济(jì)仍市场偏(piān)强运行一(yī)段(duàn)时(shí)间，失业(yè)率继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再(zài)次加息(xī)，而贵金属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降息并(bìng)未(wèi)提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率环境下美(měi)国银行系(xì)统风险(xiǎn)并(bìng)未解(jiě)除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，竹荪煮多久因银行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家区域性银行(xíng)出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银(yín)行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉动上升反映出一定(dìng)的韧性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力不断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和白(bái)银虚值(zhí)看涨期(qī)权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需(xū)求实(shí)际(jì)上是(shì)明显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国(guó)消费(fèi)者(zhě)需求(qiú)较高(gāo)，但(dàn)其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物金条和(hé)硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年同(t竹荪煮多久óng)期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白银方(fāng)面(miàn)，由于美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)在议息前(qián)已经(jīng)被充(chōng)分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议(yì)息(xī)后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创出(chū)了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子(zi)落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)贵金属价格(gé)。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预(yù)期升温，预计美联储下(xià)半年大概率暂停(tíng)加息(xī)并将进入降息周期，实际利(lì)率或(huò)将(jiāng)继续下(xià)行(xíng)，贵(guì)金属中长期(qī)仍具有(yǒu)较(jiào)高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄(huáng)金(jīn)而(ér)言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息(xī)预期(qī)，从(cóng)而刺激价格继(jì)续高走，从这个(gè)角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可能(néng)性。但(dàn)当前(qián)美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩(suō)动作并没有结束(shù)，官员(yuán)们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会维系(xì)较长(zhǎng)一段时间(jiān)，且高利率环境到底会对(duì)经济和金融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看多(duō)观(guān)点(diǎn)出奇一致(zhì)，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 竹荪煮多久