金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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