本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而(ér中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)言是非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体估中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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