今年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日(1dm等于多少cm 1dm等于多少mrì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基(j1dm等于多少cm 1dm等于多少mī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuá1dm等于多少cm 1dm等于多少mn)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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