金(jīn)融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻(bō)璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正span>但是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平(píng)去(qù)年8月份(fèn)和2021年(nián)旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际(jì)地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)玻璃(lí)厂(chǎng)继续(xù)上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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