在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从匚字旁的字有哪些，区字旁的字两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基匚字旁的字有哪些，区字旁的字金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业(yè)。

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