海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利(lì)增(zē发字有几画，发字有几画五行什么ng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒(méi)表现亮(liàng)眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和保险盈(yíng)利(lì)大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益(yì)于储能(néng)的快速发展。

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