随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(z太深是一种什么体验，太深是不是不好hōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nu太深是一种什么体验，太深是不是不好ǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(太深是一种什么体验，太深是不是不好chéng)也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太深是一种什么体验，太深是不是不好