编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎