用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业(yè谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòn谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义g)友的市(shì)值还(hái)是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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