为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一(yī)，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持(chí)成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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