一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(x均码一般是什么码，均码一般是什么码数īn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模均码一般是什么码，均码一般是什么码数激(jī)增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)均码一般是什么码，均码一般是什么码数上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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