中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（5120G等于多少GB 20GB流量够用一天吗％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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