今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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