隔夜美股三大指数下跌，道指跌0.86％，报(bào)33127.74点；纳(nà)指跌0.49％，报11966.40点；标普(pǔ)500指数(shù)跌0.72％，报4061.22点。美国地区银(yín)行(xíng)股价暴跌，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行跌39％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌50％，第(dì)一(yī)地平线国家银行收跌33％。欧洲主要股(gǔ)指收(shōu)盘下跌，欧洲斯托克50指数跌(diē)0.59％。

　　机(jī)构观(guān)点(diǎn)

　　渤海证券指(zhǐ)出，从业绩端来看(kàn)，经(jīng)济的企稳恢(huī)复仍在持续，尽管(guǎn)环(huán)比(bǐ)数据依然存在瑕(xiá)疵(cī)，但同比数据的改善(shàn)确定性较高，为市(shì)场带(dài)来一定支撑。而政(zhèng)策也(yě)在积极扩大总(zǒng)需求，呵护经(jīng)济的恢复过程(chéng)。此外，政策端也强调(diào)助企恢复元气，这将有利于企业(yè)盈(yíng)利的恢复。就估值端(duān)而言，现有估值整体仍在中低(dī)位水(shuǐ)平，总量的(de)流动性环境，也将维持偏宽松(sōng)态势，这些(xiē)因(yīn)素使(shǐ)得估值(zhí)端压(yā)力不大。在业绩风险集中释放后(hòu)，A股的资金将进行仓位的再配置(zhì)过程。这将有利于行(xíng)情呈(chéng)现结(jié)构化的(de)特征。而中期(qī)来看，行情依然维持(chí)震荡攀升的格局，市场在经历4月的震荡调(diào)整后，将有利于(yú)投资者的进一步增仓(cāng)。风格层面，延续均(jūn)衡配置(zhì)判断。

　　中(zhōng)金(jīn)公司指出(chū)，目前A股市场(chǎng)整体估(gū)值(zhí)水平不高仍(réng)处于历史中低位，我们(men)认(rèn)为对于后市A股整体表现不(bù)用(yòng)过于(yú)谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍(réng)大于风险。前期TMT领域受到集(jí)中关注，进入5月我们(men)依然认为市场风格有望更为(wèi)均衡。我们建议关注如下配置思路(lù)：1）基本面(miàn)修复弹性大且政(zhèng)策继续支持的领域，如泛消费(fèi)行业和地产链(liàn)等。2）关(guān)注产业链安全、数字经济(jì)等政(zhèng)策支持的成(chéng)长领域(yù)，注(zhù)重行情节奏。3）主题层面(miàn)重(zhòng)点关注受益(yì)于“一带一路(lù)”、低(dī)估值国企修复相关板块(kuài)。5月行业配(pèi)置主要调整：上调电气设备(bèi)、建筑装饰、保险、城市燃气(qì)；下调煤炭、钢(gāng)铁、工程机械、软件、通(tōng)信设(shè)备(bèi)、家电、高端机械。5月(yuè)行业配置(zhì)结(jié)论：超配酒类、保险、电信(xìn)服(fú)务、半导体、建筑(zhù)装饰(shì)；低配钢铁、水(shuǐ)务及环(huán)保、商(shāng)贸零售、纺织服装、电商。

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