随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kà美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思n)，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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