“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zh音域划分从低到高，人声音域划分e)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最音域划分从低到高，人声音域划分(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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