金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投九龙司是哪里？产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈(kuì)和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压(yā)缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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