个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人(rén)力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)年11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务(wù)负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客(kè)户的(de)个性化(huà)画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的(de)方式，注(zhù)重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少trong>

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务(wù)内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户(hù)建立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和(hé)目(mù)标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能(néng)满足客户(hù)养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人(rén)养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据(jù)各(gè)家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客(kè)户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，多(duō)家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责(zé)任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实(shí)操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购(gòu)买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人养老金账户(hù)是在基(jī)本养老保险之外(wài)多(duō)一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进(jìn)展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远(yuǎn)的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。