5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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