中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家6千克等于多少斤 6千克是多少磅出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(y6千克等于多少斤 6千克是多少磅uán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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