在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思>

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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