一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票E风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里TF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(y风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ù)研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带(dài)来(lái)了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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