美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qi中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ú)汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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