金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货(huò)跌(d糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思iē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方(fāng)式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出(chū)现回(huí)撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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