今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(shí)大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将>

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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