5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(du0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不(bù)等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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