5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕