中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(y雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间è)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(ji雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间āng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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