北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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