钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半(bàn)年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降(jiàng)本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资(zī)上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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