华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语 Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市(shì)场不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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