踩上AI风口的(de)三六零(líng)，年(nián)内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出(chū)，股吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出现不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及对(duì)联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股东(dōng)

　　十大(dà)股东却(què)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创(chuàng)始人(rén)周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的(de)看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续(xù)六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏(kuī)损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权(quán)后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投(tóu)资(zī)进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财(cái)务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车(chē)的(de)亏损，三六(liù)零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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