5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(g三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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