大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)三件套是哪三件一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资(zī)本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复三件套是哪三件制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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