大(dà)家好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书(shū)记习近(jìn)平主持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各(gè)地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态(tài)势，经(jīng)济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)，经济(jì)转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进(jìn)房(fáng)地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的(de)命运。美(měi)国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试(shì)图发动袭击(jī)时普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防(fáng)止未经授权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍(ài)执法(fǎ)机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消息(xī)，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心(x央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗īn)态失衡，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继续不(bù)断改善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面(miàn)实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上(shàng)半年(nián)景气持(chí)续(xù)改善(shàn)的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对A股(gǔ)实质影响十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度(dù)有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进(jìn)基央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素(sù)结合当(dāng)前A股市(shì)场整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间的(de)事件性因素影响可能(néng)有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风(fēng)险事件频(pín)发(fā)，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛(niú)市(shì)第(dì)一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或(huò)依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经(jīng)回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产(chǎn)组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现出(chū)成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(j央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全(quán)球主要权(quán)益(yì)市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增速(sù)不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济(jì)行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中的(de)第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品(pǐn)市(shì)场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后(hòu)我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可(kě)能(néng)已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不了(le)长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美(měi)联(lián)储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组合在(zài)经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行环境下(xià)获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗